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　　来源：今日保

　　半年营收5001亿元
，归母营运利润777亿元；

　　财险综合成本率95.2%，营运利润超百亿元；

　　寿险及健康险新业务价值同比增长39.8% ，银保渠道新业务价值大幅增长168.6%；

　　国内百强医院与三甲医院已实现100%合作覆盖
，居家养老服务拓展至全国85个城市；

　　个人客户数近2.47亿，其中73.8%客户服务时长超5年 ，客户留存率高达94.6%……

　　这些数据来自国内最大保险集团——中国平安2025年上半年的业绩报告
。尽管当前行业前后端持续面临巨大压力
，平安仍交出了一份颇具亮点的成绩单。

　　然而，在中国平安董事长马明哲的致辞中 ，他却强调：“2025年
，是平安成立37年来危机感最强
、战略推进最深入、服务升级力度最大的一年 。 ”

　　不错的业绩与最强的危机感之间形成的反差，再度引发市场广泛关注
。

　　作为昔日的“险茅
” ，平安始终处于多方关注的焦点——无论是资本市场对其市值的剖析
，金融行业对其科技战略的观察，还是保险业界对其主业转型的审视。

　　这一次 ，市场又将目光聚焦于这家万亿级巨头的哪些动向？或许我们可以从其最新发布的半年报和业绩发布会中窥见端倪 。

　　关注一：大寿险板块改革

　　二季度强劲增长缘何？

　　代理人指标为啥波动？

　　从半年报来看，中国平安依然展现出行业领先的竞争力
。但作为核心的寿险板块
，新业务价值上半年增长40%，二季度增长明显高于一季度 ，这一增速能否持续全年？

　　联席CEO郭晓涛回应
，高增长主要源于两方面动力。

　　一是行业趋势 。

　　低利率环境下，寿险进入黄金发展期 ，成为中产人群财富“压舱石”
。其提供的三重价值——财富保值增值 、家庭保障
、医疗养老增值服务
，契合未来5-10年的客户需求。人口加速老龄化使“银发经济 ”成为超过20万亿规模的赛道，寿险业务藉此持续增长 。

　　二是“产品+渠道
”改革持续释放三重红利
。

　　①多渠道策略见效。非代理人渠道新业务价值占比超36% ，较去年提升15个百分点
，银保与社区网格渠道增速均超160% 。

　　②“产品+服务”差异化优势逐渐凸显。通过“保险+医疗/健康/养老 ”提升客户黏性与交互，推动持续增长
。

　　③科技赋能提升效率。AI工具助力销售队伍在获客、营销 、转化等环节提效 。

　　但与此同时 ，平安个险代理人规模
、活动率及人均收入却出现同比下降的态势
。

　　对于代理人相关指标的波动
，郭晓涛表示，这是上半年严格执行“报行合一”及产品转型的暂时结果 ，第二季度已明显回升。

　　当然了，他对全年寿险业务持续健康增长充满信心
，强调行业趋势与改革红利将共同推动业务稳健发展 。

　　不过，对于身处转型阶段的个险渠道而言 ，可能就没那么美妙了
。

　　毕竟
，在这一波个险转型中，平安无疑是一个带头大哥 ，但如今同样面临着个险指标的阶段性压力
，这是不是意味着，余下的二线头部公司 ，乃至更后面的中型险企
，可能面临更大的压力？遑论那些中小保险公司的个险渠道…

　　但也有好消息。

　　银保渠道新业务价值同比增长168.6%，从去年同期的22.24亿元飞升至今年上半年的59.72亿元 ，占寿险及健康险新业务价值总量的26.74% 。

　　郭晓涛称之为“多渠道策略的改革红利
”
。

　　虽然和个险渠道143.97亿元的新业务价值还有大几十亿的差距
，于整个行业来说，这里面更大的意义在于 ，银保渠道战略价值的重估。

　　毕竟，在过去很长的一个时期内
，银保都是有量无质的代表，而如今 ，却成为了头部险企新业务价值增长的一个重要动能 。

　　事实上
，从今年上半年的行业交流数据中，也能看到诸多头部险企 ，以及以个险见长的外资、合资公司
，开始大举发力银保
。

　　当曾经果断斩掉银保的头部险企，再度归来 ，且大举杀入银保
，并有了不错的业绩，这对行业将意味着什么？

　　关注二：康养大赛道

　　平安的打法有啥不一样

　　康养产业早成为国内保险行业竞相布局的核心赛道 ，从城郊的高端社区养老
，到城心养老…各大险企纷纷加大投入 、拓展生态。

　　作为多年来持续引领行业改革的风向标，平安在康养上 ，怎么干？是跟郊区模式？还是跟城心模式？

　　或者说，走出一条建立在自身经营
、资源禀赋之上的新路线？又能否再次为市场树立新标杆？

　　对于平安而言
，也确实需要展现在这一赛道上的竞争力，因为 ，这不仅可以带动平安整体业务增长
，更可以成为公司估值提升的新动力 。

　　对此，郭晓涛在发布会上直言 ，“综合金融+医疗养老”是规模巨大、增长性强 、协同效应显著的两大赛道
，这一战略将帮助平安在未来的银发经济市场中占据领先地位，并为股东创造长期价值。

　　平安集团副总经理付欣给出了这一战略更具体的数据：

　　在综合金融方面 ，客户数
、客均合同、客均利润持续增长
。平安客户总数增至2.47亿
，较年初增长超1%；尤其值得注意的是，持有四个及以上产品的客户留存率接近98% ，显著高于行业平均水平
，反映出客户对平安产品 、服务及综合金融模式的高度认可和强依赖。

　　在医疗养老领域，平安不仅实现百强医院和三甲医院100%合作覆盖 ，更通过“三省 ”服务体系，将医疗资源有效转化为客户触点和业务优势 。

　　付欣特别强调
，享有医疗生态圈服务的客户贡献寿险新业务价值超七成，凸显医养生态不仅增强客户黏性 ，更成为高价值业务的核心来源
。

　　养老方面
，平安奉行的是“保险+居家养老
”、“保险+高端养老”产品打造。截至2025年6月末，平安居家养老服务覆盖全国85个城市 ，近21万名客户获得居家养老服务资格
，较年初增加近5万人 。

　　她还透露，综合金融所带来的高留存
、高价值、低获客成本等优势 ，正与医疗养老形成深度协同
。这一“金融+服务 ”的双轮驱动
，不仅帮助平安构建起区别于同业的护城河，也为其在老龄化社会中持续获取客户 、创造价值打开广阔空间。

　　平安集团总经理兼联席CEO谢永林补充道 ，除“三数
”指标增长外
，更关键的是医疗养老战略对主业的赋能日益凸显——寿险新单业务中约70%与医疗养老服务权益相关 。

　　这就是康养之于平安的巨大想象空间，无论是在业绩上的 ，还是长期战略上的
。

　　这也是为什么，付欣说
，当前平安估值仍处于低位，未来有望获得更多投资者对其综合生态战略的认可。

　　关注三：股市走牛

　　投资“多”赚了600亿？

　　这半年的股票市场 ，有目共睹
，迄今为止，单是上证综指 ，就涨了14%左右
， 4000点已在眼前 。再加之去年9月以来的一系列鼓励险资入市的政策连续出炉，险资的收益 ，必然也是颇为可观
。

　　加之
，平安这八个月以来，接连举牌银行股 ，及同业公司股票
，根据半年报数据显示，平安在股票资产上的加仓 ，达2000亿元，增幅约5成。

　　这也意味着
，必然有着可观的浮盈 。

　　付欣表示，平安集团近两年配置了很多股票 ，但有65%在会计分类上被分进了FVOCI里面
，这意味着，这65%的股票 ，虽然是以公允价值计量
，但其波动，并不体现在净利润上 ，而是进了其他综合收益。

　　半年报数据显示
，今年上半年的综合投资收益率（非年化）达3.1%，较去年同期的2.8%提升0.3pct
。

　　那 ，这部分的浮盈
，有多少？600亿，付欣补充道。

　　事实上 ，今年上半年，全行业都加配了股票类资产
，根据国家金融监督管理总局的数据显示，这一数字超6000亿 。

　　平安也不例外 ，今年上半年也加配了高股息
、基本面比较好的标的
，这些股票的分红，一方面是比较稳健 ，另一方面是有较好的分红持续性
。这既给公司贡献了不少投资收益
，同时也成为了公司长期利差收益的“底仓 ”。

　　郭晓涛也表示，平安投资股票 ，总结起来
，有个“三可
”原则，就是经营可靠、增长可期 、分红可持续 。这是平安判断是否应长期稳定持有一家公司股票的核心标准
。

　　再一个 ，关于市场很是关注的平安不动产敞口
，发布会上付欣表示，“不动产的险资敞口只有3.3% ，只有2060亿，超过82%都是可提供稳定收租现金流的收租物业
，这部分资产是非常安全的”。

　　再一个，付欣也专门强调了平安投资的稳定性 。

　　一则 ，总投资规模6.2万亿
，较年初增长8.2%
。其中79%都是固收资产，权益类资产占比仅13% ，另类及其他占比8%
，整体呈金字塔型，结构上较为稳健。

　　二则 ，近8成的固收类资产里面
，配置了很多长久期
、高收益债券，达3.8万亿 ，其中政府债占比79% 。事实上
，多年以前，平安就提前配置了很多长久期、高收益的债券
。

　　关注点四：AI到底有没有用？

　　郭晓涛说 ，AI in All

　　金融 、医养，用AI从头到尾做一遍

　　“十年前
，马明哲董事长在内部会议上就强调，数字化会颠覆我们的商业模式 ，全面数字化转型是我们平安集团最重要的系统性工程之一 ”。

　　确实
，平安在科技方面的投入，已经很多年了 ，甚至可以说是最懂科技的保险公司
，“金融+科技
”一度成为平安的招牌 。

　　如今，平安在AI方面的战略思考 ，其实就是“全面AI化”“全面智能化 ”
，可以归纳成“五智”：智能化营销
、智能化服务、智能化运营 、智能化管理
、智能化经营。

　　用郭晓涛的话讲，就是“核心逻辑是要“AI in All
” ，我们会用AI把整个金融价值链从头到尾全部做一遍
，把医疗养老的价值链从头到尾全部做一遍”
。

　　而平安在AI方面的优势，其实更多的还是体现在垂类领域 ，比如核保、定价 、理赔、运营等方面，都有自研大模型
，再加上早年探索科技沉淀下来海量数据，自然也就有了独特的强大竞争力。

　　比如 ，在车险的成本方面
，通过智能体的应用，通过数字化员工的应用 ，在整个核保
、理赔、营销 、作业各个层面的成本降低了一个百分点 。

　　目前
，平安的自研大模型达67个，今年新增14个
。同时 ，23000个智能体的应用已在全集团范围内推展开来
，赋能全集团超20%的员工。

　　当然，这还不是AI的全部 ，更大作用和价值
，可能是在客户服务
、客户体验以及销售产能上，毕竟降本之外 ，更重要的是增效 。而AI，就是一个巨大的杠杆
。

　　“我们过去几年持续投入了非常多的资源
，打造销售队伍的销售辅助工具，利用AI数据分析 ，让销售队伍的获客、营销 、转化效率持续提升
，所以这三重红利加在一起是我们到现在能够看到业务在过去的两年，包括像今年能够持续高速增长的核心驱动力。”

　　如此一来 ，是AI in All
，而非All in AI，也就顺理成章了 。

　　后记

　　科技的故事有了新版本

　　科技的故事 ，始终是平安备受瞩目的一点
。科技不仅一度是平安鲜明的标签
，也是这个时代最大的底色。或许也很好的解释了上述的AI in All 。

　　不过值得关注的是，近两年的平安科技战略有了较大的改变 ，如今平安的科技业务早已从昔日撑起市值的“明线 ”
，悄然转变为串联所有战略的“暗线
”
。

　　从数年前提出“要成为全球数字化创新及运用的领先者之一”，到如今强调“构建AI护城河 ” ，平安对科技的重视始终未减。

　　事实上，科技对于平安的重要性或许更胜以往 。因为这是推动平安实现从“纯金融服务
”向“金融+服务”转型的关键支撑
，也就是其“综合金融+医疗养老 ”大战略的核心引擎。

　　在灵魂人物提出“2025年，是平安成立37年来危机感最强
、战略推进最深入、服务升级力度最大的一年
”之际 ，他也抛出了一个关键问题：

　　“如何在更高的起点上推进改革创新
，为社会民生提供更高品质 、更具性价比的金融
、医疗、养老服务，是我们时刻思考的问题
。”

　　同时 ，他也给出了答案：夯实AI技术底座
，运用大数据 、物联网等先进技术，突破传统金融与医养服务在时间
、空间、成本 、效率方面的限制 ，进一步优化资源配置
，从而实现从“小众低频服务 ”到“大众普惠服务”的跨越，让近2.47亿个人客户真正享受到“省心、省时
、又省钱
”的体验。

　　科技虽已隐入幕后 ，却正以更深刻的方式融入平安的脉络 。不再只是一个独立板块
，而是成为赋能金融、撬动医养 、连接客户的无形桥梁
。在“最强危机感”与“最大服务升级 ”并行的这一年，这或许是科技最好的存在形式。